本文摘要：核心观点1.目前来说整体的供需还是稍微偏紧的，虽然钢厂在这段补库阶段库存有所回落，但是整体抵达它的合理水平还有一段距离，所以它的补库阶段还不会持续。

核心观点1.目前来说整体的供需还是稍微偏紧的，虽然钢厂在这段补库阶段库存有所回落，但是整体抵达它的合理水平还有一段距离，所以它的补库阶段还不会持续。2.焦炭这周的港口库存数据是330万吨，日照港126万吨，青岛港136万吨，日照港降幅较为多一点。总体四个港口，天津、青岛、日照和连云港一共叛了12万吨。3.最近的数据也表明，焦炭库存周期早已从被动去库存并转到主动减库存阶段。

但是要超过供需平衡，仍必须一段时间。4.焦煤近期仅次于的供应冲击来自外蒙方面，焦炭方面仅次于的风险因素还是环保。以下为正文对于近期焦煤焦炭的行情，您有什么样的观点？窦洪真：现货方面，上周焦炭的价格早已总计上涨了650元/吨，而焦煤在上周有些高价资源，小幅跌到了10-20元左右。

期货方面，上周二由于节假日间贸易战系统性风险的影响，造成双焦价格都正处于走跌状态，焦煤的跌幅小于焦炭。这种混乱情绪消失以后就开始转入产业层面主导行情的局面。

目前来说整体的供需还是稍微偏紧的，虽然钢厂在这段补库阶段库存有所回落，但是整体抵达它的双方同意水平还有一段距离，所以它的补库阶段还不会持续。但是按上周的补库强度计算出来，钢厂库存水平应当在10-15天就不会超过它的双方同意水平。这期间要尤其注目环保因素影响，特别是在是环保强度的变动否不会强化，目前内蒙、山西、河北、河南、江苏等地区基本因为受到环保因素的影响，产量有所上升。

后期如果环保力度强化的话，影响一定还不会之后不断扩大。但是目前的环保强度下，产量后期稍悲观，如果这段时间产量仍然之后上升，那么半个月左右时间现货的价格风险就不会曝露出来。近期焦煤焦炭的港口库存情况如何，其后期的供应情况不会有什么变化？窦洪真：焦炭这周的港口库存数据是330万吨，日照港126万吨，青岛港136万吨，日照港降幅较为多一点。

总体四个港口，天津、青岛、日照和连云港一共叛了12万吨。港口库存主要有两个流向，一个是流向出口，一个是流向南方的钢厂。现在南方钢厂库存并不较低，再加现在的意味著价格早已很高，出口量也会有过于大的变动。

上个月在80万吨左右，这个月应当是不会多于这个量的，所以说道港口这个流向的市场需求应当是会提高过于多的。港口贸易商目前还是以大力销售居多，囤货意愿不强劲。目前煤炭市场的市场需求情况如何，供需情况否平衡？窦洪真：4月份的时候是钢厂和焦化都面对复产，但是铁水的市场需求增量是小于焦炭的供给增量的，所以焦炭价格在4月下旬开始推涨。5月份的时候，是铁水的产量之后减少，但是焦炭的产量环比增加，供需矛盾之后不断扩大，焦炭价格在5月份堪称是扶摇直上。

而到了6月份焦炭和铁水产量都面对增加，但是我们测算的是焦炭的增加量是要大于铁水的增加量的，所以焦炭供需矛盾在6月份有所改善。最近的数据也表明，焦炭库存周期早已从被动去库存并转到主动减库存阶段。但是要超过供需平衡，仍必须一段时间。

近期的煤炭品种有什么风险因素是必须注目的？窦洪真：焦煤近期仅次于的供应冲击来自外蒙方面。从去年六月份起，由于政治因素，内蒙出口到中国量开始增加。今年5月开始有消息传要逐步完全恢复出口，以往长时间的出口量是1200车左右，而现在只有将近1000的出口量，因此供应还有减少的空间。

焦炭方面仅次于的风险因素还是环保，不过由于现在焦化厂利润低，山西的利润有500多，山东的利润有600多，所以焦化厂认同不愿尽仅次于的有可能把产量提及高点。此外，还要注目6月底7月初徐州地区的复产情况，如果后期焦化复产速度较为慢，这部分增量还是不容忽视的，因此还要注目市场的复产节奏。

在煤炭品种的后期操作者上，您有一些什么样的建议可以给到我们投资者？窦洪真：现在焦煤焦炭的基本都是贴水的，焦炭贴水200元/吨左右，焦煤贴水100元/吨左右。在单边操作者上，按现在的补库节奏，大约在十天或者半个月左右现货可能会经常出现压力，由于现货价格压力价格不会往下走。但由于环保因素不确定性过于强劲，再行再加大贴水，所以单边做空也不过于做事。

在套利操作者上，可以注目焦炭的横跨月价差。就是焦炭1809和1901合约，目前两个合约的价差大约100元/吨左右，如果现货价格开始转弱的话，就可以考虑到做空近月多近月的套利操作者。

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